Panorama Macroeconómico: ¿Cambio de Liderazgo en la Fed? ¿Redirección Estratégica en Camino?

📝 Contenido:

Si Jerome Powell deja el cargo antes de lo previsto, marcaría una redefinición profunda en la forma en que se gestionan las expectativas de política monetaria durante una transición política.

Si Bessent una figura estrechamente vinculada a Trump y con inclinaciones políticas claras es nominado, la Reserva Federal podría enfrentar una politización intensificada. Esto iría en contra del principio tradicional de independencia del banco central.

El reciente llamado de Trump para una reducción de 100 puntos básicos en las tasas puede parecer agresivo, pero está alineado con intereses electorales y beneficios inmediatos para los mercados. Si la Fed llega a estar bajo liderazgo afín a Trump, dos recortes de tasas antes de finales de 2025 no solo son plausibles, sino probables.

Esta expectativa de recorte anticipado podría llevar a los mercados a ignorar la persistente realidad de la inflación.

Aunque la inflación general ha disminuido, la inflación subyacente y las presiones salariales siguen siendo altas. Si el mercado decide pasar por alto esto, no será por confianza en los fundamentos, sino por una apuesta especulativa sobre un cambio de política y un nuevo ciclo de inyección de liquidez.

🔍 A. Perspectiva de Materias Primas: ¿El Fin del Punto Dulce?

Como bien dijiste: "Todo lo que se une eventualmente se divide, y todo lo que se divide vuelve a unirse. No hay una caída infinita, ni existirá jamás un punto dulce permanente."

Esta reflexión es especialmente pertinente para el mercado de materias primas. Desde mi perspectiva, analizo el cambio inminente en tres dimensiones:

1. Expectativas de Recortes = Resurgimiento de la Narrativa de Reflación

Con la reducción proyectada del costo del capital, es probable que la liquidez especulativa regrese, enfocándose en activos tangibles como commodities, energía y metales preciosos.

Esto podría desatar un rebote tras una prolongada represión de precios, especialmente en metales industriales vinculados a la infraestructura y manufactura: hierro, níquel, acero inoxidable, aluminio, entre otros.

2. Reposición Global Podría Iniciarse a Finales del Tercer Trimestre

La fase de reducción de inventarios ya se ha extendido por más de un año. Una vez que la flexibilización monetaria sea oficial o incluso anticipada los comerciantes y compradores aguas abajo iniciarán una reposición preventiva.

Esto generará una ola de demanda percibida, especialmente en Asia, impulsando los precios, incluso si el consumo final aún no repunta de forma clara.

3. Señales de que el Punto Dulce Está Desapareciendo

El "punto dulce" representa el mínimo de precios antes de la recuperación visible de la demanda. Desaparecerá cuando ocurra cualquiera de los siguientes eventos:

1. La Fed anuncie un cronograma claro de recortes.

2. China acelere su transición hacia inversiones reales.

3. Se revele que grandes traders o productores de materias primas están acaparando agresivamente (por ejemplo, caídas en inventarios de LME, agotamiento de existencias en puertos).

Tal como la luna de fresa de anoche: hermosa, pero efímera. Así también es el punto dulce.Quien entiende el tiempo, se mueve mientras la luna roja aún cuelga del cielo.

📌 Mi Conclusión:

1. El tercer trimestre (julio–septiembre) podría marcar la ventana crítica para la recuperación de precios en materias primas.

2. Si los precios siguen estancados en septiembre, podría ser señal de fracaso político o de una narrativa de recuperación falsa.

3. Cuando aparezcan los primeros signos de rebote, no sobreexpongas tu posición. Esto no es una recuperación en “V”, sino una guerra de fuerzas entre política y liquidez.

✅ Actúa con una mentalidad de cobertura:

asegura el margen, protege el lado negativo.